speculating when you think you are investing; (2) speculating seriously instead of as a pastime, when you lack proper knowledge and skill for it; and (3) risking more money in speculation than you can afford to lose.
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can be a lot of fun while you are ahead of the game.
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aside a portion—
the smaller the better—of your capital in a separate fund for this purpose.
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Never add more money to this account just because
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high-grade bonds and leading common stocks;
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his simplest choice would be to maintain a 50–50 proportion between the two,
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reduce his common-stock component to 25%
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Investment versus Speculation
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component should carry a fair degree of protection against a loss of purchasing power caused by large-scale inflation
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